Инвестиции в Россию

СБЕР И ДОМ.РФ: ПОЧЕМУ РЫНОК ОЦЕНИВАЕТ ИХ ОДИНАКОВО? Оба отчитались за 9 месяцев. Оба торгуются с P/E около 3,3. Но за одинаковой оценкой скрываются совсем разные истории. Помнишь, мы разбирали ДОМ.РФ после отчёта за 8 месяцев и отмечали, что 117 млрд прибыли перестают выглядеть агрессивно? А потом смотрели на Сбер и говорили, что фундамент там не пошатнулся даже после истории с дата-центром. Теперь оба показали МСФО за 9 месяцев. И знаешь, что интересно? Рынок оценивает их почти одинаково. Но я бы не спешил называть их близнецами. 📊 Сбер: комиссии буксуют, но процентный доход тащит Чистая прибыль - 1 529,9 млрд рублей, плюс 17%. ROE - 24%. Процентные доходы выросли на 23%, до 3 158,8 млрд. А вот комиссии прибавили всего 2,8%. Это важный нюанс, который часто пропускают: у Сбера комиссионный бизнес почти стоит на месте. Но банк это компенсирует. Стоимость риска снизилась до 1,1% против 1,5% годом ранее. Резервы давят меньше, прибыль растёт. Дивиденд при прибыли около 2 трлн и payout 50% может составить 44–46 рублей на акцию. Это порядка 15% доходности 🏠 ДОМ.РФ: растёт быстрее, но за счёт чего? Чистая прибыль - 86,3 млрд рублей, плюс 39%. ROE - 23,6%. Процентные доходы выросли на 31%, до 136 млрд. Комиссии и доходы от секьюритизации - плюс 30%, до 34,9 млрд. Здесь рост равномерный, без перекосов. Стоимость риска - 0,7%. Это очень низкий уровень. Но достигается он за счёт специфики: много проектного финансирования и ипотеки под гос поддержку. Розничный портфель сократился на 9% из-за секьюритизации на 130,7 млрд рублей. Это не потеря клиентов, но за цифрами следить нужно. Дивиденд при прибыли 117 млрд и payout 50% может быть около 325 рублей на акцию. Тоже примерно 15% доходности ⚖️ Где они действительно похожи По оценке. Fwd P/E у обоих около 3,3. P/B - 0,74 у Сбера и 0,72 у ДОМ.РФ. Рынок ставит на них один и тот же множитель. Но структура разная. У Сбера комиссии буксуют, зато процентный бизнес - локомотив. У ДОМ.РФ оба направления растут синхронно, но маржа ниже - 4,2% против 6,6% у Сбера. И достаточность капитала у ДОМ.РФ 12,8% против 13,7% у Сбера. Я не стал бы называть их близнецами. Сбер это про масштаб и репутацию. У него многолетний опыт взаимодействия с миноритариями, и на рынке, где инвесторов регулярно «кидают», это дорого стоит. ДОМ.РФ молодая публичная история. Первые дивиденды выплачены, но устойчивость политики ещё предстоит проверить Оба достойны места в дивидендном портфеле. Но если выбирать один я бы взял Сбер. Причина простая: у него больше запаса прочности и меньше зависимости от одного сегмента. ДОМ.РФ интересен, но это ставка на то, что рынок недвижимости останется сильным. А вы что держите - Сбер, ДОМ.РФ или обоих? Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺 https://max.ru/channel_InvestRussia #Сбер #ДОМРФ #Банки #Дивиденды #ИнвестРоссия

ВАШ ПОРТФЕЛЬ ВЫРОС НА 15%. НО СТАЛИ ЛИ ВЫ БОГАЧЕ? Представьте: год назад вы вложили в инвестиции 1 000 000 ₽. Сегодня приложение брокера показывает 1 150 000 ₽. Плюс 150 000 ₽. Можно поздравить себя с хорошим результатом? Не спешите. За красивой цифрой может скрываться совсем другая картина. Первая ловушка путать рост портфеля с прибылью Если за год вы пополняли счёт, часть прироста могла появиться благодаря вашим собственным деньгам, а не инвестициям. Поэтому важно отделять внесённые средства от результата, который принесли активы. Вторая ловушка забывать об инфляции Допустим, ваш капитал действительно вырос с 1 000 000 до 1 150 000 ₽ за год, а инфляция за этот период составила условные 10%. На экране вы видите прибыль 15%. Но покупательная способность капитала выросла примерно на 4,5%, а не на 15% ещё до учёта налогов и комиссий. Иными словами, денег стало больше, но возможности, которые они дают, увеличились гораздо скромнее. Третья ловушка оценивать инвестиции только по доходности Предположим, один инвестор заработал 15% на диверсифицированном портфеле, а другой получил такой же результат, вложив почти всё в одну компанию. Цифра одинаковая. Но риски совершенно разные. Если завтра стоимость одной акции резко упадёт, второй инвестор может потерять значительную часть капитала. Поэтому важно оценивать не только то, сколько вы заработали, но и какой риск приняли ради этой доходности. Есть и ещё один момент: прибыль на экране не всегда означает, что деньги уже доступны в полном объёме. При продаже активов могут возникнуть комиссии и налоги, а рыночная цена к моменту сделки может измениться. Так на что же смотреть инвестору? Не только на сумму портфеля. Важно учитывать пополнения и изъятия, реальную доходность после инфляции, налоги, комиссии и риски. И главное — сравнивать результат с той целью, ради которой вы вообще начали инвестировать. Ведь задача не в том, чтобы каждый год видеть зелёные цифры в приложении. Задача постепенно увеличивать капитал и свои реальные финансовые возможности. Можно заработать 15% и обнаружить, что стал лишь немного богаче. А можно получить более скромную доходность, но двигаться к своей цели с меньшим риском. В инвестициях важен не только результат, но и цена, которую вы за него платите. А теперь главный вопрос: если рынок завтра упадёт на 30%, сможете ли вы спокойно придерживаться своей стратегии — или начнёте продавать активы в панике? В следующем посте разберём, как понять, какой риск вы действительно готовы выдержать. 👉 Оставляй реакцию 👍, если в теме ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺 https://max.ru/channel_InvestRussia #Инвестиции #Доходность #Риски #Капитал #ИнвестРоссия

ЯНДЕКС: ОТЧЁТ НЕЙТРАЛЬНЫЙ, НО ПРОГНОЗ ОТОЗВАН Яндекс отчитался за 9 месяцев 2026 года. Сами по себе цифры ровные, но в конце отчёта компания сделала ход, который меняет расклад для инвестора. Выручка за 9 месяцев выросла на 16%. Скорректированная EBITDA дошла до 250 млрд (+30%). Скорректированная чистая прибыль прибавила 46%. Прилично, спору нет. Но есть нюанс. В третьем квартале темпы замедлились: выручка и EBITDA выросли только на 12% год к году. И причина не в октябрьских атаках на ЦОДы, они случились уже после отчётной даты. Дело в другом. 📉 Почему замедлились Рекламный рынок теряет темпы. Малый и средний бизнес урезает бюджеты. Крупные рекламодатели вроде Wildberries сами столкнулись с проблемами и сокращают расходы. На городские сервисы давит топливный кризис. Плюс после атак на склады маркетплейсов компании пришлось перестраивать логистику. В сумме замедление объяснимо, но факт остаётся фактом. ⚠️ Главное в отчёте Яндекс отозвал прогнозы по выручке и скорректированной EBITDA на 2026 год. Вот это уже серьёзно. Причина - октябрьские атаки на дата-центры, из-за которых сложно оценить ожидаемые результаты. К публикации прогнозов компания вернётся не раньше следующего квартала. При этом Яндекс отмечает, что основное влияние ожидается в B2B-сегменте. То есть облачные клиенты, корпоративные сервисы. И подчёркивает, что масштабы деятельности существенно не изменились. Таргет по акциям Яндекса сохраняю на уровне около 7000 рублей. Но честно - пока это ориентир с открытой скобкой. В четвёртом квартале буду пересматривать по мере появления деталей о том, как атаки реально повлияли на бизнес. Что настораживает? Отзыв прогноза - это всегда сигнал. Даже если компания говорит, что масштабы не поменялись, рынок будет закладывать неопределённость. Плюс замедление рекламы - это не разовый эпизод, а тренд, который может тянуться дольше одного квартала. Что успокаивает? Сам бизнес не рухнул, операционные показатели за 9 месяцев приличные, и эффект от атак компания локализует в B2B. Пока держу, без докупок. Смотрю на четвёртый квартал. 💬 Как считаете, отзыв прогноза - это техническая пауза или первый звоночек по Яндексу? Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. https://max.ru/channel_InvestRussia Источники: отчётность «Яндекса» за 9 месяцев 2026 года, комментарии компании по прогнозам #Яндекс #YDEX #Отчётность #ИнвестРоссия